期货价差指不同合约的相同品种期货价格之间的价差。期货价差止损是一种管理风险的策略，旨在通过在价格达到特定水平时平仓相关合约来限制潜在损失。这与传统的单一合约止损单不同，后者仅平仓单个合约。

使用价差止损的优点

1. 风险管理：通过平仓相关合约，价差止损可以有效管理风险并限制潜在损失。

2. 对冲特定风险：它可以对冲与特定合约相关的特定风险，而非整体市场风险。

3. 灵活性：价差止损提供了更多的灵活性，因为交易者可以根据不同的市场条件调整价差和止损水平。

如何构建价差止损

1. 确定合约：选择相关的期货合约，它们的价差反映您要对冲的风险。

2. 设置价差：确定两个合约之间的价差范围。这通常基于历史数据或技术分析。

3. 设置止损：设定止损水平，即当价差超过特定阈值时平仓相关合约。

实施价差止损的步骤

1. 建立头寸：进入与所选价差相对应的期货合约头寸。

2. 设置止损单：根据预先确定的止损水平设置买入止损单和卖出止损单。

3. 监控头寸：密切监控价差和头寸的表现，如有必要，根据市场状况调整止损水平。

4. 平仓合约：当价差达到止损水平时，立即平仓相关合约。

示例

假设您持有 10 手玉米期货合约，每个合约 1000 蒲式耳。您可以通过建立以下价差止损来对冲与 COMEX 近月合约价格变化相关的风险：

• 合约：COMEX 近月合约 (ZCN3) 和次近月合约 (HCM3)
• 价差：20 美分/蒲式耳
• 止损：30 美分/蒲式耳

这意味着，如果您持有 10 手 ZCN3 合约，那么当 ZCN3 与 HCM3 合约的价差超过 50 美分/蒲式耳 (20 美分 + 30 美分) 时，您将平仓所有 10 手 ZCN3 合约。

注意事项

• 选择合适的合约：确保相关合约反映您要对冲的风险。
• 合理设置价差：价差应根据历史数据和市场状况合理设置。
• 调整止损：根据市场动态定期调整止损水平，以保持风险管理。
• 监控头寸：持续监控头寸表现和价差，以在必要时做出明智决策。
• 意识到潜在损失：虽然价差止损可以限制潜在损失，但不能完全消除所有风险。了解价差止损也可能导致损失。