资管新规，全称《资产管理业务管理办法》，于2018年4月1日起正式实施。该新规对我国资管行业产生了深远的影响，也给期货市场带来了不小的挑战。

一、资管新规的要点

资管新规主要包括以下几个方面的内容：

• 打破刚性兑付：要求资管产品实行净值化管理，打破过去刚性兑付的惯例，让投资者承担相应风险。
• 限制非标投资：规定资管产品不得投资未上市股权、房地产、艺术品等非标资产，以降低金融风险。



• 强化穿透监管：要求资管机构穿透式监管子公司和关联方，防止资金空转和通道业务。
• 控制杠杆率：对资管机构的杠杆率进行限制，防止过度杠杆化。

二、资管新规对期货市场的影响

资管新规对期货市场的影响主要体现在以下几个方面：

• 投资者风险意识增强：新规打破了刚性兑付，让投资者意识到期货投资的风险，导致部分投资者退出期货市场。
• 非标投资受限：新规限制了非标投资，导致期货公司无法再通过投资非标资产来获取高收益。
• 监管力度加大：新规强化了对资管机构的监管，要求期货公司加强合规管理，提高运营成本。
• 杠杆率受到限制：新规控制了资管机构的杠杆率，导致期货公司无法再通过高杠杆来放大收益。

三、期货难做的原因

资管新规实施后，期货公司面临着诸多挑战，导致期货业务开展难度加大：

• 投资者流失：由于风险意识增强，部分投资者退出期货市场，导致期货公司客户群体减少。
• 收益降低：非标投资受限和监管力度加大使期货公司收益降低，难以满足股东和投资者的预期。
• 合规成本上升：为了满足新规要求，期货公司需要加强合规管理，导致运营成本大幅上升。
• 杠杆受限：杠杆率受到限制使期货公司无法再通过高杠杆来放大收益，削弱了期货公司的竞争力。

四、期货公司应对措施

面对资管新规带来的挑战，期货公司需要采取积极的应对措施：

• 转型创新：研发新产品，探索新业务，拓展新的市场，以弥补传统业务的损失。
• 提升服务：加强客户服务，提供专业咨询、培训和研究报告，增强客户粘性。
• 加强合规：建立健全合规管理体系，确保新规的严格执行，提升公司信誉。
• 控制风险：加强风险控制，降低杠杆率，提高风险管理水平，保障公司稳健经营。

五、展望未来

资管新规对期货市场的影响将是长期的，期货公司需要不断适应新的监管环境，调整经营策略，才能在竞争激烈的市场中生存发展。未来，期货市场将更加规范，更加透明，更加注重风险控制和投资者保护。期货公司只有积极转型，提升服务，加强合规，才能在新的市场环境中立足并实现可持续发展。