利率期货是一种金融衍生品，允许投资者对未来特定日期的利率进行对冲或投机。为了确保市场有序运作，利率期货交易受到严格的规则约束。将探讨利率期货规则的主要方面。

合约规格

• 合约规模：每份利率期货合约代表一定金额的标的债券，通常为 100 万美元。
• 到期日：利率期货合约有固定的到期日，通常为每季度的第三个星期三。



• 标的债券：利率期货合约与特定标的债券相关联，例如美国 10 年期国债或欧元区 5 年期国债。

交易规则

• 交易时间：利率期货通常在交易所的固定时间内交易，例如芝加哥商品交易所 (CME) 的上午 7:30 至下午 1:15（中部时间）。
• 价格报价：利率期货以 100 减去利率的形式报价，以百分点为单位。例如，100.00 表示 0% 的利率，99.00 表示 1% 的利率。
• 最小变动单位：利率期货价格变动的最小单位称为“跳点”。对于美国 10 年期国债期货，跳点为 0.01（1 个基点）。
• 每日价格限制：为了防止价格波动过大，利率期货交易所通常会设置每日价格限制。如果价格达到限制，交易将被暂停。

保证金要求

• 初始保证金：在建立利率期货头寸之前，交易者必须存入初始保证金。保证金金额取决于合约规模和市场波动性。
• 维持保证金：交易者必须维持一定水平的保证金，以覆盖潜在损失。如果保证金低于维持保证金要求，交易所可能会发出追加保证金通知。

结算

• 现金结算：利率期货合约以现金结算，这意味着买方和卖方之间没有实际债券交换。
• 结算价格：结算价格是合约到期时标的债券的现货价格。
• 损益计算：交易者的损益是根据结算价格和合约价格之间的差额计算的。如果结算价格高于合约价格，买方获利，而卖方亏损。