期货指数是指连续合约，即一组不同到期日期的同类型期货合约，它们相互重叠，形成一个连续的时间序列。当一个合约到期时，投资者可以通过新的合约继续持有该指数。

为什么期货指数是指连续合约？

使用连续合约有以下几个原因：

• 提高流动性：连续合约提供了更大的交易量和流动性，因为投资者可以在不同到期日期之间转换合约，而不必完全平仓。



• 减少风险：通过在多个合约之间转换，投资者可以降低因单一合约到期而造成的风险。
• 追踪标的资产：连续合约允许投资者持续跟踪标的资产的价格，无论合约是否到期。

连续合约的类型

期货指数的连续合约通常分为以下两类：

• 季度合约：到期日期为每个季度的第三个月的最后一个星期五。
• 月度合约：到期日期为每月最后一个星期五。

连续合约的转换

当一个期货合约接近到期时，投资者需要在该合约到期之前将其转换为新的合约。转换过程称为“滚动”。

滚动涉及以下步骤：

1. 平仓现有合约：出售现有期货合约，将其关闭。
2. 购买新合约：购买到期日期更远的同类型期货合约。
3. 转仓：将现有合约的头寸转移到新合约。

连续合约的优势

使用连续合约具有以下优势：

• 持续交易：允许投资者持续持有指数头寸，而无需中断。
• 波动性降低：通过在多个合约之间转换，可以降低由单一合约到期引起的波动性。
• 风险管理：连续合约提供了一种灵活的方法来管理指数风险，同时保持敞口。

连续合约的局限性

连续合约也有一些局限性，包括：

• 交易成本：滚动合约会产生交易成本，包括佣金和滑点。
• 标的指数的变化：连续合约可能会偏离标的指数，特别是当指数成分发生变化时。
• 复杂的策略：使用连续合约实施复杂的交易策略可能具有挑战性，需要对市场和合约有深刻的理解。

期货指数是指连续合约，它为投资者提供了一种持续追踪标的资产价格，同时管理风险和提高流动性的方式。使用连续合约需要对市场和交易策略有明确的认识，并了解其潜在的局限性。