道指期货熔断制度，又称股指期货熔断，是一种金融机制，旨在当股指期货市场出现剧烈波动时阻止进一步的抛售或买入。该制度通过在特定价格阈值达到时触发交易暂停来运作。

熔断阈值

道指期货熔断阈值根据股指期货价格而定。当股指期货价格相对于前一交易日收盘价下跌或上涨7%时，熔断触发。阈值以百分比表示，如下：

• 7% 下跌熔断阈值



• 7% 上涨熔断阈值

熔断级别

道指期货熔断有三个级别：

• 一级熔断：当股指期货价格触及熔断阈值时触发。触发后，交易暂停 15 分钟。
• 二级熔断：当一级熔断后股指期货价格再次触及熔断阈值时触发。触发后，交易暂停 60 分钟。
• 三级熔断：当二级熔断后股指期货价格再次触及熔断阈值时触发。触发后，交易暂停至当天剩余交易时段结束。

熔断的目的

熔断旨在：

• 防止因恐慌情绪引起的抛售或买入。
• 给市场参与者时间评估情况并制定理性决策。
• 保护投资者免受过度波动造成的不公平损失。
• 稳定市场并防止不合理的价格变动。

熔断的影响

熔断对股指期货市场有多重影响：

• 暂停交易：触发熔断后，所有股指期货交易暂停。
• 稳定市场：熔断暂停交易，允许市场情绪平息，从而稳定市场并防止恐慌性抛售或买入。
• 降低流动性：熔断暂停交易，降低市场的流动性，从而可能导致价格发现困难。
• 潜在损失：对于持仓者来说，熔断可能导致潜在损失。如果熔断触发后市场继续朝不利方向发展，则持仓者可能无法平仓以限制损失。

何时触发熔断

熔断通常会在以下情况触发：

• 重大新闻事件：例如，战争爆发、自然灾害或政府政策变化。
• 经济不确定性：例如，失业率上升、通货膨胀上升或贸易争端。
• 情绪化交易：例如，恐慌性抛售或追涨。

熔断的批评

对熔断机制也有一些批评：

• 市场干扰：熔断可能会干扰市场正常运作，并可能阻止投资者及时调整头寸。
• 人为波动：熔断阈值是人为设置的，可能会导致市场波动，而这些波动原本可能是正常的。
• 潜在滥用：一些批评者认为，熔断制度可能会被大投资者滥用，他们可以通过触发熔断来操纵市场。

尽管存在这些批评，但熔断机制通常被视为一种有价值的工具，可以帮助稳定市场并保护投资者。