期货合约到期未卖出，是指投资者在期货合约到期日之前没有平仓或转仓，导致合约自动到期并结算。将详细探讨期货投资五月合约到期未卖出的后果以及应对措施。

一、期货合约到期未卖出的后果

1. 强制平仓

期货合约到期日，交易所将强制平仓所有未平仓的合约。平仓价格由交易所根据当日结算价确定，投资者无法自行控制。

2. 亏损风险

如果期货合约到期时，合约价格低于投资者买入价格，投资者将面临亏损。亏损金额等于合约到期时的价格差乘以合约乘数。

3. 影响信用记录

强制平仓会导致投资者信用记录受损，影响后续期货交易的资格。

二、应对措施

1. 及时平仓

在期货合约到期前，投资者应及时平仓，避免强制平仓带来的风险。平仓方式包括：

• 对冲平仓：买入或卖出与原合约数量相等的相反方向合约。
• 反向平仓：卖出或买入与原合约相同方向、但到期日不同的合约。

2. 转仓

如果投资者不希望平仓，可以考虑转仓，即卖出原合约，同时买入到期日更远的合约。转仓可以避免强制平仓，但需要支付转仓手续费。

3. 交割

对于实物交割的期货合约，投资者可以选择交割，即实物收货或交割。交割需要满足一定的条件，如拥有交割资格、交割仓库等。

三、特殊情况处理

1. 涨停或跌停

如果期货合约到期日涨停或跌停，强制平仓价格将分别为涨停价或跌停价。此时，投资者可能会面临较大亏损。

2. 停牌

如果期货合约到期日停牌，强制平仓将延期至复牌后。投资者需要密切关注交易所公告，及时平仓或转仓。

四、风险管理

1. 设定止损点

在交易期货合约时，投资者应设定合理的止损点，以控制亏损风险。止损点可以根据市场情况和个人承受能力确定。

2. 控制仓位

投资者应控制交易仓位，避免过度杠杆。过度杠杆会放大亏损风险，甚至导致爆仓。

3. 了解市场动态

投资者应密切关注市场动态，了解影响期货价格的因素，如经济数据、政策变化等。及时调整交易策略，规避风险。

五、案例分析

假设小明持有5手五月合约，每手合约乘数为10吨，合约价格为4000元/吨。到期日当天，合约价格跌至3800元/吨。

未平仓后果：

• 强制平仓价格：3800元/吨
• 亏损金额：5 10 (4000 - 3800) = 10000元

平仓应对：

• 对冲平仓：卖出5手五月合约，买入5手六月合约
• 反向平仓：卖出5手五月合约，买入5手九月合约

转仓应对：

• 卖出5手五月合约，买入5手九月合约
• 转仓手续费：假设为每手10元
• 转仓成本：5 10 = 50元

通过及时平仓或转仓，小明可以避免强制平仓带来的亏损风险。