石油期货合约是一种金融衍生品，使交易者可以针对未来某个日期的特定期货合约指数价格进行交易。与实物资产不同，期货合约不涉及实物商品的直接交付。石油期货合约和实物石油之间的关系至关重要。

合约和实物比例

对于石油期货合约，一个合约通常代表一定数量的实物石油。这种数量称为实物比例或合约大小。当前，世界上最常见的原油期货合约是西德克萨斯中质 (WTI) 和布伦特原油 (Brent)。

• WTI 石油期货合约: 1,000 桶原油
• 布伦特原油期货合约: 1,000 桶原油

这表明一个 WTI 或布伦特原油期货合约对应于 1,000 桶实际的原油。

期货合约的目的

石油期货合约的主要目的是管理价格风险和进行投机。

• 管理风险: 石油生产商、炼油厂和大型消费者使用期货合约来对冲价格波动。他们可以锁定未来某个日期的价格，从而抵御未来价格上涨或下跌的风险。
• 投机: 交易者还可以通过基于石油价格预测来交易期货合约进行投机。他们可以买入或卖出合约，以期在未来价格变动时获利。

合约到期

石油期货合约在特定的月份到期。通常有 12 个活跃的合约，代表从当前月份开始的未来 12 个月份。到期时，合约持有人可以选择以合约价格实物交割石油，或在到期前以市场价格平仓合约。

大多数期货合约最终平仓，不会进行实物交割。平仓操作是买入或卖出与原始合约相同数量但方向相反的合约，从而抵消原始仓位的风险。

影响期货和实物石油价格差价的因素

石油期货合约价格与实物石油价格之间的差价可能会受到以下因素的影响：

• 供需平衡: 如果石油供应短缺或需求增加，期货合约价格可能会高于实物石油价格（溢价）。相反，如果供应过剩或需求减少，期货合约价格可能会低于实物石油价格（贴水）。
• 存储成本和可用性: 当存储空间不足或运输石油成本高昂时，实物石油价格可能会高于期货合约价格。
• 市场情绪: 在乐观或悲观的市场情绪期间，期货合约价格可能会大幅高于或低于实物石油价格。
• 投机活动: 大量投机交易可能会推高期货合约价格，与实物石油价格脱节。

期货合约 vs. 实物石油

石油期货合约和实物石油在性质和用途上存在显着差异：

• 期货合约: 金融衍生品，涉及未来交付石油的合同。交易主要用于管理风险或进行投机。
• 实物石油: 有形商品，需要物理储存和运输。交易主要基于当前需求和供应。

总体而言，石油期货合约和实物石油为市场参与者提供不同的工具来管理价格风险、投机或促进实际交换。理解两者的关系对于有效参与石油市场至关重要。