导言

期货市场是一个复杂多变的交易场所，价格波动频繁且幅度较大。为了应对这些波动并规避风险，交易者需要了解期货的调整结构。调整结构是指期货合约在到期前夕进行结算和交割的机制，旨在平稳过渡至现货市场。

什么是调整结构？

调整结构包括两个关键阶段：

• 结算：在期货合约到期前几天，结算所会根据市场价格对合约进行结算。结算价决定了期货合约的最终价值。



• 交割：结算后，期货合约持有人可以选择实物交割（接收或交付标的物）或现金结算（收取或支付与合约价值相等的差价）。

调整结构的目的

调整结构有以下目的：

• 保障交易有序平稳：确保期货合约在到期后平稳过渡至现货市场，避免市场混乱。
• 规避价格风险：在到期前对合约进行结算，可以锁定价格并规避因标的物价格波动带来的风险。
• 提高市场流动性：通过交割机制，期货市场与现货市场紧密相连，提高标的物的流动性。

调整结构的类型

不同的期货合约可能采用不同的调整结构，主要包括以下类型：

• 实物交割：交易者可以选择实物交割，即接收或交付标的物。通常用于大宗商品等实物商品的期货合约。
• 现金结算：交易者可以选择现金结算，即收取或支付与合约价值相等的差价。通常用于金融衍生品等非实物商品的期货合约。
• 混合交割：兼具实物交割和现金结算的特征。交易者可以根据自身需求选择交割方式。

调整结构对交易者的影响

调整结构对交易者有以下影响：

• 把握交割时机：交易者需要把握合约的交割日期，以便决定是否实物交割或现金结算。
• 规避交割风险：实物交割需要具备仓储、运输等能力。交易者应根据自身实力和风险承受能力选择合适的交割方式。
• 利用套利机会：期货合约与现货市场之间可能存在价差，交易者可以利用调整结构进行套利交易。

期货的调整结构是期货市场不可或缺的组成部分。它保障了期货合约的平稳过渡，规避了价格风险，提高了市场流动性。交易者需要充分了解调整结构，以便制定合理的交易策略，规避风险并抓住获利机会。