什么是期货溢价？

期货溢价是指期货合约价格高于其标的现货价格的差价。换言之，它反映了期货合约比现货资产的价值溢出部分。

计算期货溢价的公式

期货溢价 = 期货合约价格 - 现货资产价格

溢价产生的原因

期货溢价产生的原因是多方面的，包括：

• 仓储成本：仓储现货资产的成本，例如保管、保险和融资费用。



• 利息成本：持有期货合约到交割日的利息成本。
• 市场预期：投资者对未来标的现货价格的预期。
• 流动性溢价：期货合约相对现货资产具有更高的流动性，因此投资者愿意支付额外的费用以获得更方便的交易体验。

溢价率

溢价率表示期货溢价与现货价格的比率，计算公式为：

溢价率 = (期货合约价格 - 现货资产价格) / 现货资产价格 100%

正溢价和负溢价

如果期货溢价为正值，则称之为正溢价。这表明投资者预期未来现货价格将上涨。如果期货溢价为负值，则称之为负溢价。这表明投资者预期未来现货价格将下跌。

溢价对交易的影响

期货溢价对交易策略有重要影响。例如：

• 顺价差交易：当期货溢价比正常水平高时，投资者可能会通过买入现货资产和卖出期货合约（套利交易）获利。
• 逆价差交易：当期货溢价比正常水平低时，投资者可能会通过卖出现货资产和买入期货合约（套利交易）获利。

注意：期货溢价是动态变化的，受多种因素影响。及时监测溢价率并对其背后的原因进行分析对于成功交易至关重要。

举例计算

假设：

• 现货黄金价格为 1800 美元/盎司
• 12 月交割的期货黄金合约价格为 1815 美元/盎司

计算期货溢价：

期货溢价 = 1815 美元 - 1800 美元 = 15 美元

计算溢价率：

溢价率 = (1815 美元 - 1800 美元) / 1800 美元 100% = 0.83%

在这个例子中，期货溢价为正值，表明投资者预期未来黄金价格将上涨。