2022年11月18日，郑商所动力煤期货主力合约2301合约价格跌至每吨1元，创下历史新低，并最终以1元的价格收盘，这引发了市场的高度关注。动力煤期货为什么会清零呢？

一、供需失衡

动力煤期货清零的主要原因是供需关系的失衡。随着我国经济增长放缓，煤炭需求大幅下降。同时，由于产能过剩，煤炭供应却在不断增加。供需失衡导致煤炭价格持续下跌。

二、政策调控

为缓解煤炭价格过高带来的负面影响，政府出台了一系列政策措施进行调控。例如，国家发展改革委和国家能源局联合发布通知，要求煤炭企业合理控制煤炭价格，不得哄抬价格。同时，政府还加大煤炭进口力度，增加煤炭供应。

三、期货市场因素

期货市场本身的因素也加剧了动力煤期货的跌势。由于动力煤期货是杠杆交易，投资者可以以较小的资金投入撬动较大的头寸。当市场预期煤炭价格下跌时，投资者便会大举抛售期货合约，导致价格进一步下跌。

四、合约到期

2301合约是动力煤期货的近月合约，即将到期。到期前，持仓者需要交割现货煤炭。由于现货市场价格远低于期货价格，持仓者纷纷抛售期货合约，以避免巨额亏损。

五、持仓集中

值得注意的是，动力煤期货2301合约的持仓高度集中在少数几家机构手中。这些机构在合约到期前抛售期货合约，导致价格大幅下跌。

六、流动性枯竭

持续的下跌导致动力煤期货2301合约的流动性严重枯竭。投资者难以买卖期货合约，进一步加剧了价格下跌。

清零的影响

动力煤期货清零对市场产生了较大影响：

• 煤炭企业亏损：煤炭企业在期货市场上存在大量套期保值头寸，期货价格清零导致企业巨额亏损。
• 金融机构风险：作为期货合约的交易对手方，金融机构也面临着较大的风险。
• 市场秩序混乱：期货价格清零引发市场恐慌，损害了期货市场的声誉。

动力煤期货清零是供需失衡、政策调控、期货市场因素、合约到期、持仓集中、流动性枯竭等多重因素共同作用的结果。这一事件对煤炭企业、金融机构和期货市场都产生了较大影响，也暴露了期货市场运行中的风险和不足。